股票市盈率多少正常？
目前，我国上市公司的平均市盈率为47.89倍（2015年11月20日数据），最低行业市盈率16.37倍（银行板块）最高行业市盈率212.89倍（综合板块） 一般来说，我们分析一个企业的价值时，我们考虑的因素有：企业未来自由现金流（FCFF）、企业目前净现金流（FCFE）、股东权益（ROE）及资本成本等几个因素。我们计算这些指标的基数是企业的市场价值，而市场价值等于当前股价乘以总市值；总市值就是我们经常说的“市值”。
因此要评估一家上市公司是否估值合理，我们从以下几个方面着手：
1、看净利润与市值的比例：即市盈率（P/E） 如果我们以每股收益10元的公司，其市值是100元来计算的话，其市盈率就是10。这个数值代表着如果我们以100元购买这家公司1股，那么每年我们能从该公司获得10元的净利润。而如果我们对这家公司的投资回报率预期为15%，那么我们需要投入7.7万元（10万*15%=1.5万，1.5万/10=1.5）才能获得跟现在同样的收益水平。如果同样预期回报的情况下，我们选择其他市盈率为15的企业会比选择该家企业更容易实现目标。低市盈率一般意味着我们投入较少就能取得同样的收益水平，当然这是一种理想的情形。
如果一家公司目前的收益率高过同行业其他公司，并且其市盈率远低于同行业的平均水平，我们就说这家公司被低估了，低估的原因有可能是该公司获得了超预期的收益，也可能是因为行业的景气度导致整个行业市值的提升。无论何种原因，低估就意味着我们有更多的机会以较低的成本获取同等的收益水平。
通常来说，我们喜欢高利润率的企业，因为那样我们可以用更少的资金获得更高的收益；我们也喜欢低市盈率的企业，这样我们同样能获得高的收益，只不过需要的时间可能更长一点。
2、看盈利质量 我们知道净利润包括两部分，一部分是企业经营的净利润，另一部分是通过各种手段获得的非经常性损益。我们通常认为非经常性损益的影响不具有可持续性，因此我们更关注企业经营的净利润。但是，经营净利润也不代表真正的企业盈利能力，它可能只是企业短暂的盈利，一旦生产经营回到正常的轨道上，这种暂时的盈利就很难持续。我们还需要进一步判断哪些营业利润是偶然的或者说是短暂的，而哪些又是长期的稳定的盈利。
通过对比不同期间营业收入、营业成本和营业利润的变化我们能够大概了解企业盈利的稳定性以及周期。如果一个企业利润表看起来非常健康，我们还需要看看它的现金流量表是不是真的像报表那样漂亮。一些企业虽然盈利能力很强，但是我们无法拿钱买到它的商品，这样的话他的账面上可能有很高的利润，但是那可能是假的，是虚的。所以，我们还需要注意企业的现金流是否能够配合其利润的增长。
总之，衡量一家企业是否值得投资，我们要同时考虑利润和亏损的问题，既要怕赚来的利润是假的，也要担心亏掉的钱是真的。
3、看融资成本 一般来说，一家企业合理的市盈率应该与其负债水平和债务风险相匹配。资产负债率高，债务风险大的企业，其合理的市盈率就应该低些，反之则高些。但是如果企业具有稳定的现金流，即使资产负债率高一点也没有关系，因为良好的现金流可以支持企业偿还债务并带来额外的收益。相反，有些企业财务风险很低，但是市盈率反而很高，这说明企业虽然财务风险低，但是他能够给我们带来的额外收益并没有想象中的高。
对于投资者而言，我们投资的目标就是最大程度的降低我们的风险，同时最大化我们的收益。所以我们不能只看企业当前的融资成本，还要看未来的发展，当我们投资的企业能带给我们足够多的安全边际，我们才会真正获得最大的收益。