如何投资增长型企业?

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“以合理的价格买入优秀的企业”是巴菲特一再重复的买股原则,但这句话背后其实隐藏着更深的秘密——如何发现优秀企业的“合理价格”?这几乎是最难的部分。 拿破仑·希尔曾经说:“这个世界上没有人能够比你更了解你自己。”其实这句话应该反过来读——“这个世界上也没有什么东西比你自己更值得了解。” 投资就像人生一样,明白自己是谁、从哪里来、到哪里去的人很少。而投资就是了解自己与这个世界的过程。这个过程有如禅修,需要耐心,更需要智慧。

我个人总结的投资成长路线大概是这个样子(见下图): 在这个过程中,你也许要花很多年的时间,也许要经历无数的痛苦与磨难才会真正了解自己的特质、性格和天赋。只有当你明确知道自己究竟适合干什么的时候,“如何做才能取得杰出成就”这个问题才会有答案。当然,这个阶段你需要解决的主要问题是: 通过不断的尝试与探索,你才能逐步了解自己,从而找到适合自己的行业和投资风格。也只有在此时此刻,你才能真正体会到“人如其食”的含义——吃什么东西会让你更健康、更长命呢?同样,做什么能让你赚大钱、快速成长呢?

我个人的经验是,只有在二十多岁、三十多岁的年纪,多去尝试、多去做事情,你的人生经历才会丰富多彩;而在你的经历中,那些让你感到快乐、兴奋甚至是幸福的体验会越来越多,它们最终都会为你带来财富。如果你到了四十岁甚至五十岁才发现自己的人生目标,那么即使再奋发图强,很多事情也已经太晚了——时间就是金钱,机会成本越高,你付出的代价也会越大。所以,在年轻的时候,一定要让自己先动起来。

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对于这个问题,我首先想到两个故事: 第一个是关于“滚雪球”的故事(引自《富爸爸》): “我小的时候在得克萨斯州西部的一个小村庄里长大。我的父母经营着一家很小的农场。他们的农场很小,只有10英亩土地,不过那里有羊、鸡和猪,还有两栋房子——一栋住人,一栋做农舍和饲养场用。 我的父亲是个聪明而勤奋的人。他热爱学习新东西。他是一名狂热的读者,读过许多书,尤其喜欢读有关财务和商业方面的书。他在学校里成绩很好,不过他没有读完大学就离开了学校去经营他的农场了。他非常看重金钱和投资的价值,而且他一直在努力获取更多的信息以做出更好的投资决策。 他经常给我讲述一个著名的投资策略——“滚雪球”的策略。这个策略说,当你发现一只上好的股票时,你要继续购买,直到你买得起更多该股的股票为止。如果你买得起很多这样的股票,你的整体资产就会猛增。 这个策略的基本原理很简单。 如果你想拥有大量财富,你必须买入大量股票。如果某只股票的价格为5美元,你购买了它的一半,那么你就拥有了它的全部市场价值的一半。如果将这笔钱用于购买其他资产,你就会获得比5美元多很多的收入回报。这样,当股市下跌时,你的损失也会比其他人少得多。从长远来看,你的整体财富会大大增加。 然而很多人没有足够的钱来一次性购买大量股票。在这种情况下,“滚雪球”策略可以派上用场了。你可以购买少量的股票,然后不断地追加到足够多为止。就像滚雪球一样,一开始的时候,你只能不停地滚一小块雪,但随着时间的流逝,越来越多的雪加入进来,你将可以获得巨大的收益。通过不断买进并长期持有股票,你最终可以将你的资金变成大量的财富。

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