股份回购是投资问题吗？
从历史数据来看，90%以上的公司进行股份回购都是成功的。 所谓成功，就是回购后公司的市值不仅没下降反而有所上升。当然，这种“成功”只是就平均情况来说的，不排除有失败的案例——有些公司进行了天价回购，但最终并没能扭转股价的颓势。对于这样的个例，没有足够的数据支撑，也无法得出合理的解释，所以也就不再多说。
通过对数据进行简单的分析我们能够发现，股票回购与股价走势之间确实有一种微妙的关联。当股价下跌时，上市公司往往会进行股票回购，而股价上涨时，则很少出现大规模回购的情况。 这似乎符合人们的直觉。在股价下跌时实施股票回购，显然是为了维护公司价值；而在股价上涨时回购，反而会增加成本、得不偿失。
然而，我们这里所说的“股价下跌”和“股价上涨”并没有考虑时间维度。如果时间跨度很长，那么任何一段特定的时间段内出现的“股价下跌”或“股价上涨”都是可以理解的。 举例来说，一只票在一年内先涨后跌，最高值和最低值之间的差价达到了100%，你是否会觉得这是“股价上涨了”呢？我相信大部分人的答案是肯定的。然而，如果我们将目光放长远些，在这只票的过去几年甚至更长的时间里，其大多数时间的走势都是上涨的，只是在最近才出现了大幅下滑，那么将时间跨度拉长来看，所谓的“股价上涨”也就不复存在了。相反，我们会看到大量的证据显示该标的的估值处于历史的低位，因此进行股票回购就显得合情合理了。
以上分析都基于这样一种假设：即公司回购自己发行的股票。但现实中还存在另外一种情况：非公开发行股票。
非公开发行的股票并不流通，因此无法通过二级市场来判断其真实价值，这意味着投资者将无法借助外部信息对目标公司进行估值（尽管我们有办法对非公开发行的股票进行估值，但由于信息缺失，这种方法得到的结论的可靠性是很低的）。在这种情况下，股东意愿将成为最重要甚至是几乎唯一的决策依据。