为什么要减持美国国债？
1，减少资产负债表的规模 2013年1月29日中国央行数据，中国的外汇储备是3.87万亿美元（当时人民币对美元汇率中间价是6.05）。今天中国人民银行公告，中国外汇储备余额为3.48亿美元（当前人民币对美元汇率为6.76）。也就是说在不到两年时间里，中国的外汇储备减少了近四千亿美元。 这四千亿美元是什么概念呢？相当于2012年中国财政赤字的一半，或者少进口约1750亿美元的石油（按1：7美元/人民币汇率计算），或者少进口大约3500万吨铁精矿（按1：7美元/人民币汇率，澳大利亚铁矿石价格下跌到每吨516.5美元来计算）。
总之，这是非常巨大的数目，而且这其中大部分是人民币而不是美元。因为我国国际收支中经常项目和资本项目的顺差都很庞大。减少外储意味着减少对外币资产的风险偏好。而持有美债这种无风险资产是一种比较保守的资产配置方式。所以减持美债也就是在降低资产负债表中的外汇资产比例。这能够缓解市场的恐慌情绪。有利于金融稳定。 当然，减少的外汇资产中有一部分其实是国内居民和企业持有的境外资产。这部分资产实际上并没有进入国际市场流通，其价值的变化并不能真正体现全球范围内的供需关系变化。
2，规避美元流动性危机 最近美联储连续降准，向市场投放流动性。然而中国却正在减持美债，这两个行为是否自相矛盾？ 其实并不矛盾。首先，目前中美利差达到历史最高水平，并且继续走扩的空间仍然很大。这意味着外国投资者配置人民币资产的机会成本很低。他们愿意以相对较高利息购买人民币债券，进而促进人民币国际化进程。其次，目前国际市场上真正的流动性紧缺的是欧元区。为了缓解债务危机，欧洲央行甚至愿意以负利率发行债券。而中国作为世界工厂和贸易大国，拥有充足的贸易盈余，有足够的资金基础应对疫情带来的经济衰退。最后，也是最重要的一点，中国减持的美债数额并不大。根据美联储的数据，海外投资者上个月仅仅买入了大约600亿美元的美国国债(包括长期和短期)；而同期政府间国际金融委员会成员的净买入则达到了1800多亿。这说明其他买家很踊跃地购买美债，替我们接下了这个盘。况且随着全球疫情逐步得到控制，中国经济率先复苏，人民币资产吸引力将会继续提升。外资会不断涌入中国市场。