万盛股份重组能成功吗？
最近一直在跟进此次并购重组事项，也参与了专家论证会。 先说结论，本次交易完成的可能性较大。
具体原因如下：
1、从市场角度看，万盛作为国内氟化工领域的优质上市公司，具有较好的成长性和资产质量，同时由于一直未曾扩张产能和进行重大投资，其资产负债表一直较为健康。中报显示，公司上半年实现营业收入6.9亿元，同比增长25%；归属于上市公司股东的净利润为7880万元，同比增长45%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1.3亿元，较上年同期增加1.4亿元，增长率为397%，表现出了较强的“造血”功能。而在本次交易前，公司的资产负债率已经降至比较安全的水平（71.95%）。随着收购标的的并入，有望进一步提升财务质量。目前股价反应较为充分。
2、从政策角度看，近年来国家对于落后产能的淘汰和行业整合一直在出台相关政策措施。今年初的《关于加快化解过剩产能若干问题的意见》更明确提出了“加大违法违规排放企业责任追究力度，对违法严重或造成恶劣影响的企业负责人，依法移送司法机关处理并追究刑事责任”。而万盛本次交易的标的公司存在违规排污行为被行政处罚的情况下通过重组获得盈利预期提升的机会，符合当前的政策导向，有政策加持，重组成功的概率更高。
3、从交易角度，万盛本次交易采用的支付手段更为灵活，除了以30.32元/股向控股股东定增募资18亿外，还拟以15亿元现金购买其所持华峰集团100%股权，且该部分款项来源于自有资金。在目前的融资环境下，这至少体现出两个信息：一是万盛现金流较为充裕，有能力实施该项交易；二是募集资金用于补充流动资金的比例相对较高，说明公司对流动资金的需求迫切，而资金需求的来源主要是用于满足收购后业务扩张的需要以及弥补因亏损可能面临的风险。当然，如果最终募集金额小于预计比例，则可能出现资金缺口，届时将通过借款等方式填补。