万达为什么有贷款?
万达集团的负债主要是万达商业。2014年万达商业销售额2930亿元,负债3900亿元,其中500多个万达广场2700亿元。虽然万达广场负债比较高,但它每年300多亿元租金现金流非常稳定,足以覆盖还本付息。万达集团有息负债只有900多亿元。
万达自有资金4000多亿元,其中70%是用于万达商管公司向各地万达广场输出品牌和管理的保证金。因为商业房地产行业利润率高,万达自有资金回报率达到30%以上。即使万达没有任何盈利,单靠4000多亿自有资金利息也完全可以覆盖万达集团的所有有息负债。
从万达自身角度,万达的模式决定万达必须保持一定规模负债,一是有利于快速扩张,二是有利于降低财务成本。万达目前财务成本3.9%左右,在中国实体经济中非常低,大大低于全社会平均融资成本。