人民币黄金资产有哪些？
在中国经济企稳并回升的背景下，2016年下半年开始中国股市在消费等板块的带动下逐步走出了底部区间，与国外股市一道步入了新牛市进程。以中证800指数的市盈率为例，2016年年初处于近六年低点（市盈率为14倍），但最新市盈率已超过26倍，上升幅度超过80%。
同时，人民币在经过2015至2016年两轮快速贬值后于2016年底重回升值轨道，特别是今年4月中旬以来，人民币对美元累计升值超过4%。我们认为，在经济增长和股市表现上佳、人民币汇率逐步回升后，作为另一大类重要风险资产的境内黄金可能也到了逐步积累上涨动能的阶段。
回顾2014年出现黄金牛市前的情形，我们看到，2013年上半年开始，中国经济开始企稳，同时通胀回升和人民币强势升值推动股市回暖。
黄金则与此形成了鲜明反差，随着美债收益率逐步回升和美国退出QE预期升温而陷入熊市，COMEX黄金价格在2013年下跌近30%。
在2014年初黄金价格持续下跌近600美元/盎司后，包括黄金ETF在内的机构配置仓位降至十年低位后开始企稳回升，在中国经济持续复苏、股市和人民币稳步回升等带动下，黄金在下半年也逐步积累上行动能，逐步重回1300美元/盎司附近。