分级基金如何运作？
首先，需要明白一个道理，基金本质上是一种产品，而产品必然是有市场（客户群体）的，而且这个市场通常还很大，我们可以把募集基金的过程当作是产品推销的过程。 那么，接下来就需要思考两个问题：谁来购买我的基金、买多少。 对公募基金而言，最主要的客户群体就是广大投资者，但是投资者由于信息不对称等原因常常不会直接认购基金份额，而是通过券商、银行等代为买卖；而对于信托计划之类的私募品种，往往有特定的客户群，主要是机构投资者和个人高净值用户。
至于购买份额的问题就很好解决了，基金公司作为一个代客理财的业务主体，只需要根据客户的资金量来设置每份基金单位的价格即可，比如单笔最低10元，最多500元，也就是每份基金单位的最小交易单位是10元，那么当客户买入200元市值的基金时，实际上就相当于买了200/10=20份基金单位。
现在需要解决的就是底层证券的选择和头寸调整的问题。对于公募基金来说因为每天要在固定的交易日进行固定金额的申购赎回操作，所以选择在哪个交易日买入哪只基金以及买多少其实都很有讲究，这直接关系到了基金当日是否应当开放申购赎回以及具体开放的范围(即应对赎回量的准备金)等问题。 对于开放式基金来说，其每个工作日都有特定的开放日（一般为周一到周五的非节假日），在开放日前后几天内可以灵活进出，因此对市场的影响不大；但是对于封闭式基金来说就比较特殊了，由于其封闭期内不能赎回，只能上市交易，从而产生了与开放式基金不一样的估值方式和清算方式。
在这里，需要引入估值 和 清算法则这两个概念。 基金资产的估值是指根据一定的原则和方法给基金资产（主要是基础资产）重新定价，以确定基金资产价值规模的过程。
基金的清算则是将基金的全部财产变现，将其取得的收入分配给投资人，实现本金和收益的程序。 如果一只基金资产亏损但净资产为正，说明基金处于估值状态，并不表示基金一定需要清算；反之，如果基金资产估值小于累计净值，且两者差距不断拉大，就意味着基金可能要清算了。