基金我期限吗？
看到这个问题，想聊聊自己关于“长期”的看法。 首先回答问题，我的看法是：长期不等于价值投资；但是价值投资一定是长期。 想清楚这个问题，需要想明白两个事情：
1、价值投资的定义到底是什么？ 这个定义很关键。因为如果我们对价值投资的定义都不明确的话，那我们谈论价值投资也就没有了方向。那价值投资的定义就是——以低于当前价值的价格买入资产，期望未来以高于当前价格卖出资产获得收益。从这个定义可以看出，价值投资强调两点：
a. 低价买入（低买） b. 高价卖出(高卖) 因此我们可以得出结论：有低价和高价，并且能够实现低价和高价的过程才是价值投资。否则我们只能称为赌博或者投机。
2、投资和投机的区别是什么？ 我们通常把以较低价格买入较高价格卖出的过程叫做投资。反之，我们把以较高价格买入较低价格卖出的过程叫做投机。那么投资的定义就很好确定了：在没有发生系统性风险的前提下，投资收益=本金* (1+收益率)^时间。其中时间是绝对时间，也就是从你开始投资到终止投资的时间长度。而收益率是相对回报率，是指你所获得的收益和你所投入的成本之间的比率。
如果你以8元的价格买入了面值10元的债券，并且该债券到期后你能够如期拿到10元每张的现金。则你的投资收益率计算如下： 年收益率 = (10-8)/8 *100% = 25% 每年赚取的收益都是25%吗？并不是这样。当证券价格上涨的时候，你持有的证券市值也会上升。假设第二年该债券以9元的价格回购，则你的投资收益率计算如下： 年收益率 = [(10-9)*9]/8 *100% = 6.25% 同样是一年的持有期，前半年上涨之后后半年下跌。最终我们的收益率并没有达到25%，而是比25%略少。这就是由于股价波动造成的。
如果我们拉长持有期限，让时间冲淡波动的影响呢？ 假设我们又继续持有该债券两年，第三年它以10元回购，那么你的投资收益率计算如下： 收益率 =(10-8)/8 *10^2% = 7.5% 第一年的增长率是25%，第二年是负值，为什么总体收益率是正值呢？这是因为在第二个年度我们赚了钱并实现了正的收益率，把前面的亏损全部弥补了过来，而且略有盈余。也就是说如果没有波动，我们的投资将无限接近于25%。但由于波动始终存在，我们的实际收益将会被波动抹平。这就是没有波动的情况下，长期投资必然可以实现平均收益的经济学原理。
但如果出现了系统性风险，一切将不再那么美好。如果两年后你的债券以5元回购，你的投资收益率计算如下： 收益率 ：(10-5)/8 *10^2% ≈ -37.5% 虽然两年的时间内我们从该债券上赚取了7.5元(10-5元），但我们的本金8元已经全部亏光甚至倒贴进去1.5元。这就是系统风险导致的风险损失。这种风险是我们无法控制甚至提前预知的风险，一旦出现，我们将可能一无所获。