吉鑫科技有分红吗?

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2013年上市,至今已近8个年头 上市时总市值5.4亿,现有股东3.6万户。 2013年报,当期利润9157万,每股收益1.47元/股,当年现金分红1.1亿元(含税),股息率7%左右;

2014年年报,当期利润9434万元,每股收益1.50元/股,同比增长3%,不分配不转增;

2015年年报,当期利润1.35亿元,每股收益2.18元/股,同比增长43%,现金分红1.3亿元(含税),股息率6%左右;

2016年中报,当期利润1.06亿元,每股收益1.63元/股,同比下降17%,不予派发中期股利;

2016年报,当期利润1.68亿元,每股收益2.59元/股,同比增长52%,发放股票红利1.68亿元(含税),股息率6.7%左右;这是最近三年的财务数据 从业绩上看,整体呈稳步增长,分红上也较为大方。 但需要注意到是,公司上市以来,负债率居高不下,且常年远高于70%的警戒线,2016年更是达到创记录的86%,这直接导致公司的资本收益率持续偏低(ROIC),甚至为负值。

如果剔除掉极不正常的2016年,过去五年公司的ROIC大致在8%~10%之间,远低于行业水平(钢铁行业的ROIC中位数约为10%),更低于同期银行的平均收益率(约6%) 造成公司高负债、低收益率的情况有二:一是产能利用率的较低,二是原材料采购的现金投入过大(销售商品收到现金/销售商品成本大于1)导致资金循环不畅。

一方面,公司每年用于购买原材料的资金高达12~13亿元,但收入仅有10~11亿元,采购的原材料大部分用于生产,但却没有形成足够的库存产品,致使产能利用率不高;另一方面,虽然公司每年盈利1亿多元,但拿不出手的钱却有很多——借新还旧的高利息债务、购买原材料垫付的现金以及因产能释放不足而导致的净利润无法覆盖折旧摊销费用等情况使得公司始终处于亏损状态。

这种边生产边借钱、边赚钱边还债的模式导致了公司现金流一直为负值,且规模巨大:-23.18(2016)+2.68(2015)+1.83(2014)+1.99(2013)=-23.64亿元!如此巨大的经营活动产生的现金流量净额缺口只能用融资活动产生的现金流量净额来弥补了,而这其中主要又是由于借款增加带来的负面影响。

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