美国加息谁先倒下？
“谁先倒下”这个提法有问题，应该是“谁会最先受到影响” 影响大小取决于两个因素，第一个是美国加息的力度和速度，第二是各国应对的策略。
1.美联储加息的幅度和频率，对世界各国的影响 首先，美联储加息会对全球资本产生抽离作用；其次，加息会刺激美元资产价格上升（因为利率水平决定了资产的价格，利率上升，以美元标价的资产价格一般会增加），这又会从两个方面影响世界经济：其一是引起国际收入分配变化，其二是会带来新的货币波动。 最后，美联储加息还会通过贸易渠道影响其他国家经济。当一国货币升值时，该国出口商品在国际市场上竞争力减弱，进口商品增多，贸易条件恶化，经济增长受到抑制。
2. 各国应对策略的不同，对世界经济的影响 各国家对美联储加息的敏感程度不一样，主要是因为政策空间不同。在经济过热、通胀高企的情况下，央行不加息就会限制居民和企业部门减少支出、投资的机会，这就导致需求居高不下，通胀居高不下。这种情况下，除非政府有充足的资源和动力进行供给方面的改革，增加供给能力，否则无论央行如何调节，通货膨胀和经济发展都将持续下去。例如在70年代美国的两次加息过程中，日本依然实行宽松的货币政策，结果导致日元大幅升值，出口急剧下降，经济陷入萧条。相反，当时处于广场协议后的调整期的美国，由于财政政策和货币政策空间都很充足，面对日元的强劲上涨，通过提高利率，增加出口，维持了经济的稳定增长。在面对美联储加息时，那些存在长期通胀压力的国家可能并不会采取紧缩的货币政策，而是采取温和的货币政策甚至扩张的货币政策，这样势必会促进本国经济的增长。而那些缺乏资源或不愿通过扩大供给的方式降低物价水平的国家，为了阻止利率上升，遏制资金外流，可能会采用紧缩的货币政策或者采取增发钞票的方式来满足政府支出的需要，从而加剧通货紧缩的压力。这样不同的应对措施会导致世界经济出现分化状况。