为什么基金没有红利？
谢邀 先放结论，我的理解是：基金分红本质上是一种基金份额的拆分行为（10份基金份额变成20份），而通过净值增长的方式获取回报，才是投资基金的本质。
说到分红，首先得弄清楚基金分红的本质是什么——这其实涉及到一个“红利”的概念。 根据我国《证券法》第63条的规定，上市公司分配股利可以采取现金方式、股票方式或二者结合的方式。也就是说，只要公司盈利且符合分配条件，就可以进行分红。其中，现金分红是最基本的分红形式；而股票分红实际上就是送股，将应分的现金红股价折成相应的股份数发放给股东。
当然，对于上市公司来说是否进行分红是个很敏感的问题。比如，在经营亏损的情况下，上市公司虽然没有足够的现金进行分红，但也不能直接折现发放股利，否则就可能会造成投资者受损。因此在这种情况下，虽然公司账面上没剩多少钱，但却要按一定的比例发放股票，以表示对股东的感谢（哪怕这个比例只能发几十股）。所以，虽然表面上股票分红可能是零，甚至可能是负值，但这种纯利润的转换并没有真正侵蚀公司的资产。换言之，不管是不是在亏损状态下，只要有盈利记录的公司就能分红。只不过在这种特殊情况下，由于公司账面资金不足以支付全部的红利，为了体现公司对投资者的尊重，便将利润转换为股权，以此来表达分给投资者现金的意思。
那么，为什么基金份额的拆分不能采用这种分红的形式呢？这是因为基金和上市公司的运作存在本质区别。一方面，基金的托管机构主要起到账户的管理作用，并不参与具体的投资决策；另一方面，基金是通过组合投资实现分散风险的目的，谋求的是一个长期增值的过程。基金行业还有一项重要的原则叫作“透明度原则”，也决定了基金不可能采取现金分红的方式进行回报。因为上市公司作为独立经营的企业主体，其收入和支出都是独立的，通过财务报表可以将公司的各项盈亏以数字的方式展现出来；而基金作为一个“组合”，要想单独计算出每一个投资项目的盈亏是很困难的，甚至是不现实的。既然难以分清哪个项目赚了钱，就不可能再像上市公司那样通过分红的方式向投资者返还收益了。
当然，基金也可能通过赎回的方式让投资者拿到“现金流”——但这与分红有本质的区别。因为基金经理会通过灵活调仓来实现最好的投资收益，这意味着在基金运作的过程中，所投资的标的的进进出出是正常的。而在投资者赎回时，即使基金面临较大规模的资金流出，但为了维持基金的连续性和完整性，基金管理公司不得不买入部分标的进行反向操作，即买回投资者卖出的基金份额。这就意味着，尽管投资者拿回了当初投进基金的钱，但基金公司在运作过程中实际上增加了买卖标的的交易成本，这部分成本最终是需要基金公司来承担的。一旦遇到市场波动，基金公司还会为此承担一定的流动性风险。即便基金可能面临较少的赎回压力，但为了应对潜在的赎回需求，不得不提高申购金额，这实际上也是增加了交易的成本。从这个角度来看，基金实行“净值型”的回报方式，比实施“分红型”的方式更加合适。