未来股票值得投资吗？
从长期来看，股票市场整体上是呈上升趋势的。如果剔除掉个别特殊年份（如2015年），上证综指的年均涨幅达到8.4%，深证成指的年均涨幅更是达到13.7%。 如果把时间周期拉得足够长，甚至可以达到令人震惊的效果——在1806年到2014年的298年间，英国FTSE100指数的年均回报高达7.1%；美国标普500指数的年化收益率也有5.8% 那么对于个人投资者来说，如何才能获取像指数这样稳定的收益呢？最简单的方法就是购买指数基金了。
不过这里要注意，基金和股票不同，我们并不直接参与上市公司的运营，我们投资的实际上是一篮子股票的组合——也就是指数基金。而要想获得和指数一样稳定的收益，我们就必须保证所买的指数基金跟踪指数的效果。也就是说我们要尽量让买入并持有的过程简单化，避免主动管理带来的风险。
对于普通投资者而言，选择优质的行业基金可能比挑选到一只黑马股要容易得多。 而对职业投资人来说，他们往往通过主动的管理来实现超额收益。虽然主动管理能够在短期内带来更多的收益，但是一旦考虑到时间和成本的因素，其优势是否还能继续保持下去呢？ 事实上，在过去的十几年里，被动管理的优势已经在越来越多的领域展露出来。以美股为例，虽然巴菲特所执掌的伯克希尔哈撒韦公司在过去十年间仅实现了2%的平均年化收益率，但指数却能够提供接近9%的年化收益率。如果加上一定的杠杆，主动管理其实已经呈现出一定劣势。 究其原因，一方面是美国市场的有效性在不断增强，好的公司很难再有超常的收益；另一方面，也是更重要的原因，是主动管理本身是一个概率游戏，随着样本数量的增加，主动管理的结果呈现波动性减弱、趋态明显的特征，最终表现为主动管理“成功”的概率较低。 既然如此，为什么还要坚持主动管理？除非我们能够找到一种方法来提高我们“成功”的概率！