共同基金与对冲基金的区别？
从产品本身的角度，对基金的分类有两种角度： 一种是按照募集方式的不同来划分，将基金分为公募基金和私募基金； 另一种是按投资类型来分，将基金分为股票基金、债券基金、货币基金等。 这里我们采用第二种分类方法，并且以较为常见的对冲基金为例，来看一下具体的分类情况。 通常来说，一种策略经过一定时间的测试与演化，总会出现部分基金经理能够持续跑赢该策略的指数表现。这些能够持续为投资者创造收益的基金经理及其团队所管理的产品就是对冲基金中的“赢家”。
我们以5年为一个周期，来看看CTA(趋势追踪)策略在历史上的表现如何。 我们选取了2013年至2017年间所有获得正收益且年化收益超过10%的CTA策略来进行分析。 其中年化收益率超过10%的策略有94个，它们5年的总收益为698.87亿元。若以1元进行投入并计算复利，至2017年底这些策略的收益水平合计可达数亿元。
虽然这些策略最终都获得了正的收益，但它们的收益率却有高有低——有些策略年化收益率高达20%以上，而有些策略年化收益率不足10% 我们将策略在五年内的最大回撤和最大收益做一张表格并进行排序，可以发现，大部分策略在过往5年内并没有出现过严重的亏损，仅有少数几个策略在某个时间段内出现了较大的损失，最高达-30%以上（如2015年下半年）
通过对所有策略进行归一化处理后可以发现，虽然大部分策略在5年时间里的平均收益都为正，但他们的风险控制却各异——一些策略甚至会在任何时候都出现巨额亏损。 接下来我们再来看看共同基金的表现。 以较为常见的主动型管理基准——标准普尔500指数为例，我们对所有的共同基金历史收益率进行排名，可以获得排名第一的基金在过去5年平均年化收益率为13.88%，而排名最后的基金年化收益仅为2.05%。 不过，虽然有些共同基金的盈利能力较强，但我们不能完全根据其历史业绩来判断基金的优劣。因为，对于任何一类资产而言，我们无法排除未来继续上涨或者下跌的可能。
无论是对冲基金还是共同基金，我们要判断他们的表现如何，需要同时参考其收益和风险的情况。