证券如何保护投资者?

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作为专业的金融监管机构,证监会一直致力于保护投资者的合法权益,在维护市场平稳运行、加强市场监管等方面发挥了重要作用。 近年来,证监会不断完善监管制度,强化制度建设,从多个方面对资本市场参与者的行为进行了规范,为投资者保驾护航。 为保护广大中小投资者,促进我国资本市场健康发展,2013年,国务院发布了《期货交易管理条例》;2014年,修订了《证券投资基金法》;2015年,设立了股指期货和股指期权;2016年,推出了首只股票期货ETF,并随后陆续推出新三板基金等新的金融产品,满足不同投资者的需求。

另一方面,通过不断完善的制度设计,限制特定人群或金融机构的投机行为和对市场的冲击,防止“非理性”下跌和暴涨,尽力保护投资者的利益。如最近推出的再融资新政中,对创业板公司再融资实行比例折扣待遇,即创业板公司再进行股权融资时,募集资金规模和发行价格对上市公司股本规模的溢价低于主板市场;又如对融资融券业务的监管调整,要求券商对融资买入的交易品种进行严格限制等。这些制度的设计都旨在将风险控制在一定范围,最大限度地保护投资者。

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投资者保护是资本市场永恒的主题。发展多层次资本市场,既要强调直接融资、支持企业发展,也要重视投资者合法权益保护工作。在多层次资本市场体系的建设发展中,保护投资者合法权益主要体现在以下三个方面。

一、法律法规等制度层面,重视投资者权益保护在资本市场发展早期,保护投资者合法权益重在法律法规等制度层面建立投资者权益保护制度。目前,证券法、公司法、刑法、基金法、上市公司监管条例、证券交易所管理规则等法律、法规和规章制度已经比较全面地制定了对投资者权益的保护,对防止大股东、企业、管理机构等欺诈、损害投资者权益的行为做出了禁止性规定。

二、制度层面,强调对投资者保护,完善投资者保护工作机制在法律制度框架基本完备后,投资者权益保护重在制度层面加强有关投资者权益保护的制度创新,推动完善投资者保护工作机制。2005年证券法、公司法修订,明确了上市公司在公司治理、保护公众投资者权益方面的具体要求。2007年,中国证监会进一步加强证券、期货市场中小投资者合法权益保护工作的总体思路是:贯彻实施证券法和公司法,进一步以制度建设和完善现有保护机制为抓手,加强与司法机关和有关政府部门的协作配合,推动构建适应我国资本市场“新兴 加转轨”特征和中小投资者保护特殊要求的综合保护体系,为资本市场的长期稳定健康发展服务。2008年2月,由中国证监会发起,中国证券业协会联合上海、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限公司共同发起设立了“中国证券投资者保护基金”。它的设立是在制度层面的重要创新突破,标志着我国资本市场投资者特别是中小投资者的利益保护工作迈出了重要的一步。该基金的设立有利于我国资本市场建立完善的投资者保护体系和风险防范体系。

三、实际操作层面,建立投资者保护和帮助投资者维权的机制当投资者合法权益遭受到侵害后,如何保护投资者权益,帮助投资者维权是投资者权益保护工作的落脚点。这方面的工作需要中国证监会协调、组织,发动媒体、社会各方面参与。在实际操作层面为投资者维权服务的举措主要包括:推动完善纠纷处理机制,促进建立调解制度,加大投资者咨询宣传、帮助投资者依法正确维权和理性投资的力度。此外,从实际操作层面促进提高上市公司法人治理等制度创新也是重要的维权举措。

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