政策投资是什么意思？
“政策投资”的概念是一个舶来品，它的英文是policy-Based investment 或 policy-Involving Investment，在IOSCO(国际证券监管组织)的术语库里，它的定义是“因政府法规、政策发生变动可能给资产价格和财务状况带来潜在影响而产生的风险，以及由此进行的风险管理和对冲操作”。这个定义有几个重点：
第一是被监管对象是具有公开信息披露要求的金融产品；
第二是被监管的行为是投资行为，包括资产配置、项目选择和资金投出；
第三是被监管的市场主体具有决策权与执行权的分离，因而具有内部控制的要求；
第四是被监管的风险来源主要是政策风险，但是这里的政策风险不同于金融监管中的风险；第五是被监管的操作方法是对冲，但这里的对冲不是狭义的对冲交易，而是用来降低风险的广义对冲策略（相当于风险中性下的最优组合）。
我国目前对于金融衍生品的监管主要参考了巴塞尔协议和新资本协议，没有对政策投资的风险单独设置门槛水平，但是从商业银行资本充足率的要求来看，我国目前仍然将宏观风险（包括政策风险在内）作为市场风险的一部分进行衡量和管理，因此从监管角度我认为当前的政策环境仍然倾向于允许金融机构运用各种衍生工具进行风险管理。