煤炭股有投资价值吗？
1、从供需关系角度看，当前全球煤炭资源处于供给增加而需求减少的趋势中；但是在中国这个“世界工厂”产能释放和需求增长的背景下，煤炭进口总量在逐步减少。2014年至今，国内煤炭产量由33.6亿吨增长至35.3亿吨，增速为5.7%，年均复合增长率为1.8%。进口量方面，2014/15年度进口量达到历史峰值的3.1亿吨后，随后逐步萎缩，到2019/20年度下降至2.5亿吨，降幅为16.6%。预计进口煤数量短期内难以逆转，长期内随着国内煤矿产能投放以及新能源替代效应，进口煤数量将逐步降低。
2、从价格走势看，过去十年国内外煤价整体保持同向变化，波动幅度基本一致。进入2019年后，国际煤价受供应紧张的影响快速上涨，而中国煤价因政策调控而在低位运行。截止2020年10月23日，CCI综合价格指数519元/吨，同比上涨10.9% 。
3、从估值水平看，目前煤炭板块市盈率（TTM）平均值约为14倍，处于历史较低水平，行业估值压力较大。但是考虑到“十四五”期间国内煤炭需求依然旺盛且供给增量有限，行业景气度有望持续，上市公司业绩有望继续增长，目前较低的市盈率低点有望被消化。