历史上美国加息镍会上涨吗？
先说结论，大概率是会上涨的。影响价格最直接的因素就是供求关系。需求不变的情况下，供给减少会使价格上涨；反之则下跌。 那么本次美联储加息对镍价有什么影响呢？首先，我们需要判断本次美联储加息对镍需求的边际变化。因为我国是全球最大的不锈钢生产和消费国，同时还是镍原料的主要进口国之一（占中国镍消费量40%）。所以中国乃至全球的不锈钢行业状况对镍价有非常重要的影响。
根据我的观察和不锈钢行业人士的了解，目前国内不锈钢社会库存持续高位，下游需求非常疲弱，国内不少不锈钢厂已经减产甚至停产。我查了相关资料，2018年3月份不锈钢表观消费量为159.47万吨，而2019年3月份不锈钢表观消费量为135.62万吨，同比下降12.7%。 我也查阅了很多资料，发现很多机构普遍都下调了今年不锈钢的产量和消费量预期，其中中金公司更是将今年的消费增速预期从10%大幅下调至-1%。如果这些机构看空不锈钢消费的观点成立的话，也就是说美联储加息可能导致不锈钢需求下降，进而导致镍需求下降。
但是我们也需要注意到一个事实，那就是近年来我国不锈钢产能严重过剩，大量的低端不锈钢产品供大于求，而不锈钢行业利润持续走低甚至亏损。在这种情况下，一方面企业没有增产的意愿，另一方面也有减产的可能（尤其是前期大量投资建设的不锈钢产能新线）。如果企业减产，意味着需求减少，镍价可能继续下跌。但如果企业不减产呢？虽然短期内需求可能会受到不利影响，但长远来看，产能利用率提升后，需求还是会增加，而且增加的幅度还可能比较大。更何况目前不锈钢行业整体处于亏损状态，企业的资金流压力非常大，减产的积极性其实并不高。 所以从目前的情况来看，我认为美联储加息对镍的需求影响较为有限，短期甚至有可能刺激镍需求增长。
接下来我们看看供给端的情况。众所周知，镍是一种稀有金属，目前在人类已知矿物中，储量排行第55位，可开采资源量仅排在铜、铅、锌等之后。并且，镍是一种分布极为不均匀的矿业物质，世界上90%以上的镍存在于铬铁矿中，而能够从中提炼出镍的比例极低，约在8%~10%之间。这就导致了镍的供应非常集中，主要生产国和地区只有几个。
根据我的观察，目前菲律宾的镍矿石出口量大约占据全球总出口量的60%，而印尼则在去年底关停了大量的小型镍矿冶炼厂，以完成镍矿石的出口限制目标。于是全球镍市场的供给基本上取决于几家大的矿山或冶炼厂的产量变动情况。 从需求角度来看，不锈钢行业的减产可能使镍需求下降，但扩产的步伐也可能因此受阻，毕竟新建的项目需要等待投产期和消化期，短则一两年，长则三四年。而从供给层面看，几大生产商之间的扩产步伐并不一致，且存在时间差，因此短时间内的供给增量并不会很大，甚至是供不应求的状态。 从长期来看，随着新的产能陆续释放，供需格局会发生转变，但那时镍价可能已经涨上了天！