从运作过程来看， 首先，子基金在资金募集过程中需要成立独立的基金管理公司进行募资，并且报有关监管机构审批。而母基金一般只需要设立专项基金托管部门即可，不需要单独的基金资产管理公司。 其次，子基金的运作过程中需要按照市场原则组建基金管理团队并聘请投资顾问。而对于母基金来说由于只需要参与所投资子基金的管理和运作，因此可以不必建立专门的基金管理团队。
子基金要独立运作，除了要有完善的投资决策机制外，还需要有健全的内控制度、信息透明公开和严格的风险评估与管控体系；对于母基金来说相对宽松一些，因为不用直接负责单个项目具体事务性的工作，所以不必过于苛求对子基金的具体管理。 但是，随着基金市场的不断发展和完善，行业监管的逐步加强，将来可能会有更多的要求。比如对一些大型金融机构设立的母基金，可能要求其按照资管产品进行规范运作和管理，需要建立对应的基金资产管理部门，由熟悉基金运作的专业人员来管理和操作。
蓬钰鹏优质答主母基金指主要投资于其他私募股权投资基金的私募投资基金。母基金主要通过投资于私募股权投资基金，为投资者提供投资组合服务。母基金通过专业管理团队，一方面可以降低信息搜寻成本，另一方面可以通过投资多只子基金实现风险的分散化，母基金一般会实现多只子基金的多元化投资以降低投资风险。
母基金通常会在投资组合中安排“跟投额度”，在所投资的每只子基金中出资一定比例，成为这些子基金的投资人，一般会跟随子基金投资组合中的若干项目直接投资，成为所跟投具体项目的直接投资人。所以，对母基金而言，在其法律形式上，可能会以双重投资者的身份出现，一部分是作为其它私募股权投资基金的投资者，另一部分是直接对具体项目的出资而成为这些项目的投资者。
FOF是母基金的一种，按照国际惯例，母基金的模式可以分为FOF、RoF和混合形式。FOF指母基金只对子基金进行投资; RoF指母基金只对具体项目进行直接投资，一般通过跟随其投资的子基金投资于这些特定项目，因此成为“跟投基金”(Fund ofcommitments) ; 混合形式指母基金同时对子基金与项目进行投资。
