喝酒吃药是A股永恒的主题，而白酒作为喝酒板块中利润最高的一个赛道，长期备受资金青睐。目前A股共有40余只白酒概念股，总市值合计1.38万亿元。其中19只个股市值超百亿，贵州茅台、五粮液、泸州老窖市盈率分别达到59倍、64倍和74倍，虽然高居不下，但是相比之前的估值水平还是有所回落；山西汾酒以26倍的市盈率垫底，但是今年的股价却依旧翻了一倍有余。 近期不少白酒公司都发布了业绩预告，整体情况都比较靓丽。其中茅台预计全年盈利455亿元左右，同比增长11%；五粮液预计全年实现净利润199亿元左右，同比增长14%；泸州老窖预计全年实现净利约56亿元，同比增长46%。
在行业高景气的背景下，机构对于白酒板块的配置意愿在提升。据证券时报消息，去年四季度公募基金对白酒股的持仓大幅抬升，五粮液、泸州老窖等白酒上市公司的前十大流通股东名单中出现了公募基金的新身影。
从市场表现来看，截至2月8日收盘，白酒指数年内涨幅已达18%，排名所有板块之首。个股方面也呈现普涨格局，仅山西汾酒一只个股下跌。随着春节临近，白酒迎来消费旺季，届时销售款将会大量涌入，对于股价形成有力支撑。
谭伏青优质答主喝酒吃药作为A股市场两条长牛赛道，在指数基金和行业指数基金中，相关基金的收益和规模都名列前茅。尤其是消费概念的“喝酒”，白酒指数更是被诸多资金重点配置。
2021年春节即将到来，市场对于白酒板块是否能够延续节前行情甚至提前反映节后行情早有争论。部分机构和投资者提出，白酒板块估值已经过高，且随着春节的临近，白酒销量将集中兑现，因此春节前的行情值得期待，但节后或将陷入调整。
对于持有跟踪上证白酒/中证白酒指数基金的投资者来说，今年是离场还是加仓？白酒基金能否过年前继续上涨？
春节前白酒走势较强
春节假期对于各行各业都是影响重大的时间，消费、交运、航空、酒店、影视、农业、军工等多个行业春节前后的表现往往存在特殊规律，这些规律被市场总结为“春节行情”。其中对消费行业影响最大也最直接的酒类指数，受到的关注度一直相对较高。
从过去十年春节前后的酒类指数走势来看，春节前酒类指数上涨的概率较大。Wind数据显示，以历年年末到春节前一周的酒类指数涨跌幅来看，在过去十年中，除了2013、2014、2018年出现下跌外，其余年度悉数上涨，十年平均涨幅为3.08%。
尤其是最近五年，酒类指数在春节前一周平均涨幅达到4.46%。而从历年春节后一周的涨跌幅来看，酒类指数的涨跌次数接近“打平”。
整体上看，过去十年酒类指数在春节前后涨多跌少，且投资者在春节前持有酒类指数基金获得正收益的概率较大。
白酒估值高企
对于市场来说，2020年最大的现象级品种就是白酒板块。不管是大盘蓝筹股，还是二线蓝筹甚至三线白酒股，全部取得了非常亮眼的涨幅。以中证白酒指数为例，2020年初至2021年2月8日期间涨了147.37%。
指数基金跟踪指数运行，因此从二级市场的角度来看，以ETF基金为例，招商中证白酒ETF的复权单位净值在2020年初至2020年12月期间涨了139.25%，2021年以来继续上涨10.14%，大幅超越同期沪深300指数逾110个百分点的涨幅。
而估值方面，wind数据显示，中证白酒指数2015年末市盈率为29.97倍，2020年末时已经上涨至51.6倍。2021年开年指数继续创新高，估值继续走高，截至2021年2月5日，中证白酒指数最新的市盈率高达59.89倍。
不少业内人士指出，白酒板块尽管行业壁垒较高，且部分蓝筹股的业绩确定性较高，但是当估值过高之后，股价对于业绩的增长将出现钝化，一旦业绩不及市场预期，就将出现较大调整。
此外，白酒基金的重仓股非常集中，以招商中证白酒为例，前五大重仓股持仓占比达到64.19%，前十大重仓股持仓占比更是高达79.1%，而中证白酒指数成份股多达50只。
因此，当指数的前十大重仓股出现较大调整时，对跟踪基金的拖累非常大。
整体来看，白酒属于大消费范畴，大消费具备穿越牛熊、波动较低的特征，因此比较适合长期投资。但春节假期临近，白酒估值高企，短期投资需谨慎。
