新能泰山何时资产注入？
2006年重组之时，南钢集团曾承诺将优质能源项目逐步注入新能泰山，2007年10月，又在首次公开发行股票时进一步承诺，在新能泰山本次发行募集资金投资的南京高淳燃气热电项目正式运营后的三年内，将新能泰山作为其能源项目运作的主体，将其持有的从事供热、发电等能源项目运作的全资子公司的股权注入新能泰山，新能泰山将根据业务发展需要和相关资产及项目的盈利情况，在履行必要的程序后具体确定注入时间。
目前的南钢钢联，下属子公司约150家，据查，其控股的能源板块主要为南京金贸产业气有限公司，其业务范围包括煤气的生产销售、发电、余热、蒸汽、压缩空气等能源服务，其注册资本660万元，控股股东南钢联以原煤气代管站的全部资产投入，占60%股份，其2011年底净资产1.2 亿元，2011年收入337万元，净利润1650万，该公司于2004年11月正式运营。我们认为，此次注入方案中并未包含金贸能源，可能是其规模效益较小，且仍在快速增长阶段，未来注入预期仍然存在。
作为南钢联新能源资产整合的平台，注入资产的预期仍然存在，目前估值水平偏低，我们仍然维持中长期“推荐”评级。