北京银行A股贵吗？
从上市首日走势看，北银的发行价是高了点（相对于市净率），但还远远没到“贵”的地步——因为银行IPO发行价都是按净资产打对折后的价格发行的 当然，如果按发行后股价和发行价的涨跌幅来计算的话，则另外一回事了。首先需要明确的是，对于一家新上市的银行而言，其合理的预期市盈率水平应该低于其过往的业绩水平——因为这涉及对新股的合理估值问题；其次还需要考虑行业的因素，由于银行业是一个相对传统的行业，其在资本市场的估值相对于其他行业而言一直偏低。所以总体来看，6.31的PE（TTM）不算高，甚至可以说比较合适。
不过，北银的估值是否就合理了呢？恐怕也不见得如此单纯。一方面，作为首家A+H股上市的股份制商业银行，其融资额创下近两年银行IPO规模的“第一”，与此同时，其高达50%的募集资金将用于补充核心一级资本，从而改善银行的资本充足水平，并增加未来信贷投放能力——从这个角度看，估值上的溢价显然是有道理的；另一方面，北银近年来一直在大力进行业务转型和结构调整，虽然经营情况逐渐好转，但在过去几年里确确实实没有赚到什么钱。在这种情况下，估值上是否应该给予一定的优惠空间呢？我觉得也是合理的。 所以，对于北银目前的估值水平我不赞成过分苛责。况且，考虑到目前银行的整体股价表现，北银以不低于其他股份银行的溢价发行新股其实也算不得太离谱。更何况在发行后一段时间内，银行股的表现普遍好于预期的情况下，北银的溢价率事实上已经出现了明显下滑。