基金什么时候开始收益？
这个问题有点意思，我做了几张图，可以直观地展现不同市场环境下基金的平均收益率和最大回撤，以及相对应的定投策略止盈线。 先给出答案，一般情况下基金要运行10年甚至更久才能开始有较为稳定的正收益（平均值），而最短的定投策略止盈线也要4-5年的时间。 当然，如果碰巧你买到了一只“超级牛基”，那么一切都可能不同。
我们依次来看看在哪些情况下买入并持有基金能够达到止损线或者止盈线，同时又能避免极端情况下的重大亏损。 (说明：为了便于展示，这里只选择了偏股的混合型公募基金） 我们按照历史最大回撤、平均年化回报率以及对应的时间点分别建了7组模型，来考察买入并持有该基金的情况如何。 这7组模型分别对应的组合是：
1. 选择过去10年中任何一年12月份的净值作为当前时点的基金净值，然后计算从当前时刻往前推10年的平均年化收益；
2. 将第1步中计算的年化收益率剔除掉极值的影响，得到较为平稳的年化收益率；
3. 为第2步中得到的年化收益率设定一个可接受的最低回报率（止盈线）；
4. 根据第3步中的止盈目标，计算需要持有基金的时间长度；
5. 如果当前时间小于第4步中计算的时间，则模型失败。否则，基金运行至第4步中所设的时间点后，模型成功。 通过上面的步骤，我们便得到了每种情况下基金的止损线和止盈线。
通过图表的形式展现出来，结果如下： 可以看到，无论是主动管理还是被动管理，只有长期持有才能够达到相对合理的投资回报。如果以主动管理为例，即使是最优秀的基金经理也需要经过8年以上的时间才能获得具有统计显著性的超额回报。如果是被动管理，则需要更长的时间。 同时，通过模型的拟合还可以发现，主动管理和被动管理的止盈线大体上是一致的，都在16%左右。这也就意味着如果我们设定了16%的止盈目标，无论采用哪种管理方式，当基金运行超过这个数值后，我们就要考虑落袋为安，防止利润回撤。