货币基金的收益怎么计算？
首先，我们需要了解一个名词——货币市场，它是指金融资产（主要是现金和期限在1年以内的国债、央行票据等）的交易场所。 由于这些金融资产具有“变现能力强、流动性高”的特点，因而被称为“货币资产”或“准货币”。 广义的货币市场包括所有的融资工具，如股票、债券等等都有；我们日常接触到的基金大致可以分为两类：一类是股票基金，另一类就是大家熟悉的货币基金。 但是广义的货币市场并不一定总是能提供高的回报。这是因为市场总是有风险存在的，而不同风险的资产其回报率也是不同的，因此我们需要给货币市场划分一个合适的边界，才能正确地评估这个市场的表现。 根据上述的分类法和定义我们可以知道货币市场基金主要投资于货币市场工具，它的主要目标是追求本金的安全和稳定的回报，因而把货币基金放到货币市场中来做研究是非常合适的。
根据上面的分析，我们用MFM(Market Financial Management)模型可以估算出该基金的预期收益率： 其中，R_m 是货币市场组合的期望收益率，R_f 是基准无风险资产的期望收益率，R_c 是信用风险溢价，R_s 是流动性溢价，R_v 是预期价值变动率。 R_m 是我们最关注的数据，它是衡量基金实际收益率与预期收益率的差异，如果我们投资基金的目的主要是为了获取货币市场的利息收入，则可以直接用 R_m 来评价货币基金是否合格。 但问题是货币市场上不可能找到完全不包含任何风险的“无风险”资产，所以上述模型的参数估计需要利用广义矩方法（GMM）进行最大化，最后得到的一个估计值。 我们再来看另一个问题：影响货币基金收益率的因素有哪些呢？
我们知道影响基金收益率最直接的因素是基金的投资策略，即基金经理对基金资产如何进行配置，这是我们要关注的因素之一。 除了投资策略外，影响货币基金预期收益率的另一个重要因素是市场的价格水平，这也是我们在评价货币政策效果时需要考虑的一个重要指标。 在本例中，由于只涉及到单一期望收益率的预测，故不需要估计模型中的超对数函数形式，可直接根据给定的参数值代入预测公式中得到预测结果如下： 通过上表的估计数据和后面的计算公式可以看到，除了第四个参数 R_s 需要结合历史数据进行验证之外，其他几个参数都可以通过简单的数学变换由给定数据直接求出。