封闭基金可以投资什么？
严格说起来，封闭基金已经不再是证券投资基金了，因为根据《中华人民共和国证券投资基金法》规定，我国的公募基金可分为货币公募基金和股票公募基金；其中，货币基金是指以发行基金份额的方式募集资金，主要投资于低风险、稳定收益的金融工具，例如银行存款和债券等；而股票型基金则是主要投资于上市公司的股票。
然而，市场上仍然存在着一些“另类”的公募基金，它们的标的资产不是股票或者现金，而是其他资产类别，这些基金的运作遵循着公募基金的法律框架，但是其投资策略又各有不同。 这类“另类”的公募基金就是结构基金（Structured Fund）或称目标ETF（Target ETF）。 它们与封闭式基金有着很深的渊源。
1998年，为了应对亚洲金融危机，原中国证监会授权多家期货交易所批准上市公司股权作为抵押品进行融券业务，此举为结构基金的诞生提供了可能。随后在2006年和2007年，证监会对公募基金的投资范围进行了调整，增加了对杠杆工具和投资非股票资产的选择权，允许基金可以通过买入并卖出结构性投资产品（简称STP交易）的形式来投资于境外市场。
正是由于这一政策的放开，国内出现了很多基于不同的投资策略和交易机制的结构基金。按其底层资产的类型，结构基金大致可以分为股票型结构基金和跨市场结构基金两种类型。
股票型结构基金的主要作用是跟踪特定指数的表现，因此也称为指数优化型结构基金。它的主要特点是在约束条件范围内力争与标的指数相同的净值增长。 鉴于此类基金以追踪指数为主要目的，通常其投资组合与标的指数的组合具有高度一致性。
由于结构基金的标的指数往往由一揽子股票组成，所以其风险和收益的特征与股票指数基金类似。 值得注意的是，虽然股票型结构基金试图完全复制某一指数的成分股，但受管理人的能力圈影响，其最终构成的个股集合与标的指数还是有一定的差异性。这种误差主要是由管理人采取的不同策略产生的。
一般来说，股票型结构基金的策略有被动管理和主动管理两大类。 被动管理又称为指数化投资，它是按照一定的策略选择标准构建股票组合，力求使组合的风险特征与所指定的基准指数的风险特征一致。当基组跟踪误差达到预设要求时，表明该股票组合已实现对标普500等基准指数的被动管理。
目前市场上出现的越来越多的ETF产品大多采用了被动管理的策略。 对于任何一类投资策略来说，只有经过长时间的市场洗礼后才能真正体现其价值。因此对于投资者而言，应理性看待新的投资品种，注意其风险和收益的正相关性。