科技股市盈率多少好?
市盈率的计算方法没有统一标准,各家公司按照自己的盈利计算方式得到的不同,比如有扣非净利润、未分配利润、税前利润等等,导致各个公司之间不能直接比较,只能大概估算一个区间值。 由于中国实行现金分红制度,而不少美国上市公司不分红,这使得A股和美股的市盈率无法直接比较。但通过研究发现,即便不考虑分红的因素,中证的全收益指数和中证红利指数依然具有较低的PE(TTM)和PB 数值。
2009年之前,中小板和创业板的上市公司的市盈率也普遍高于主板市场,这是由成长性差异导致的。2010年之后,随着大批新兴产业公司的上市,A股的估值体系发生了重大变化,出现了明显分化,优质公司的市盈率开始向国际水平靠拢;而部分缺乏核心竞争力的公司,市盈率高达几十甚至上百倍。
当然,如果从长期来看,无论是高增长还是低增长的公司,都有归于平均水平的可能,因此目前A股的整体偏高或偏低都没有什么大问题。但如果出现暴涨暴跌,就可能引起流动性危机,从而损害整个市场。 相比A股,港股的市盈率就要低很多了。造成这种差距的原因是多方面的,包括监管要求、文化传统、税收政策等,其中最主要的是因为香港市场是实行的注册制,只要达到上市的财务条件就没有所谓“质地”好坏之分,必然导致市盈率偏低。
不过,近年来新上市的港股中有不少属于国有企业的回归,这些企业往往拥有垄断性资源或者地位,具备明显的竞争优势,市盈率水平也开始向A股靠齐。