高科技怎么估值？
对于高科技企业，目前市场上大致有两种处理方法来计算PV（Plan Value）或NAV（Net Asset Value) 。一种是将它作为一个正常的企业来看待并利用一般的财务分析工具来评估；另一种是将其业务拆解成若干模块，再分别寻求市场基准进行定价。这里我们分别介绍这两种方法，再结合真实案例给出应用建议。
第一种方法：利用财务分析工具 对高科技企业进行价值评估实际上就是预测未来现金流并加以折现的过程。因此可以利用DCF（Discounted Cash Flow）模型、BVA（Build-up Valuation Approach）模型以及TVM（Time Value of Money）模型等来对目标公司进行估值。
在运用这些模型对目标公司进行估值时，需要注意以下几点：
1.预测期的现金流应为正数且能覆盖借款期限，否则需要延长预测期或者寻求其他融资方式。
2.各年的现金流不宜出现大幅波动，如果出现大幅波动，则需要找出原因并进行处理。
3.前期投入的现金流应该合理，不宜过大或过小。如果前期投入过大，则需要降低融资需求以平衡PV；而如果前期投入过低，则需要在投资后加强管理以提高预期收益率并弥补之前的低估。
4.融资成本根据项目的实际资本需求、资金供求情况以及市场的实际情况确定。 下面我们通过一个实际案例来演示如何利用以上模型对项目进行估值。
假设我们要对一个生物科技项目进行估值，其开发阶段已经过去了三分之二的时间，此时正在进行临床三期试验，预计试生产将于明年年中开始。该项目共需募集资金4000万元，当前投资者已投资1500万元，并取得了企业75%的股权。项目全部总投资预计为1亿元，其中固定资产投资3000万元，流动资金7000万元。项目建成后的第一年可实现销售收入6000万元，成本3000万元，税后利润3000万元；第二年年销售收入达到8000万元，成本4000万元，税后利润4000万元；第三年销售收入1亿元，成本5000万元，税后利润5000万元；第四年销售收入9000万元，成本5500万元，税后利润3500万元；第五年销售额9000万元，经营成本6000万元，税前利润3000万元。假定全部固定资产投资于年底完成，项目在试生产后第5年能达到设计生产能力，并实现全年销售。
由于该行业属于技术驱动型，竞争激烈，故我们将其加权平均成本估算值设定得较高，为保持谨慎，我们将销售收入估算值也同时设定得较低些。
通过上述计算可得出，项目前四年累计税后利润总额为8000+4000+4000+3500=20500万元，扣除已投资金1500万元，尚须融资19000万元。若把融资成本按5%计算，则融资本息合计为20500×(1＋5%)4＝21525万元。
因该项目尚有少量资产没有入账（未入帐资产包括流动资产7000万元，固定资产3000万元），经简单调整后可得企业的整体估价为21525＋7000－3000＝22325万元。
第二种方法：拆分法估值 对于某些难以用货币量化的无形资产（如品牌、专利等）较多的企业，或者业务复杂难以划分清楚的企业，可以用分拆法对公司进行估值。其基本原理是将公司的资产、业务和收入按照一定的原则分成若干部分，分别对其中的每一个组成部分单独进行估值，然后以加总的方法得到公司整体的估值。
我们在具体操作时可以将企业价值分解为以下四个部分：
1．有形资产净值
2．知识产权等无形资产的价值
3．商誉
4．公司所属行业的未来盈利潜力 我们先分别对企业中以上四项内容进行估价，再将它们加总和减损，便可以得到整个企业的价值。 以上只是简单的实例演示，在实际操作中还需要进一步对各项指标进行调整和确定。