项目收益债是企业债吗？
不是，项目收益债券（CPPI）是财政部在2010年推出的，企业债券和公司债券的区别请查阅我之前的相关文章 什么是企业债券、公司债券、私募债券？有什么区别？ “项目收益债券”中的项目是指符合国家发展改革委规定的固定资产投资项目；“收益债券”指本项目收益不足以支持项目的正常运营需求且无其他可靠的收入来源的债券。
根据2010年的《项目收益债券试点管理办法》规定，发行项目收益债券的条件如下： 第一条 为规范项目收益债券市场运作，完善债券市场功能，依据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公司法》等有关法律规定，制定本办法。 第二条 本办法所称的项目收益债券是指以募集资金用于符合国家规定投资方向的固定资产项目投资，并通过所投资项目产出收益偿还债券本息的债券。 国家发展和改革委员会(以下简称国家发展改革委)及省级发改部门核准或备案的各类基础设施、公用事业等产业项目，符合国家有关产业政策和结构调整方针，并符合土地利用总体规划、城乡规划等相关规划的，可以发 行项目收益债券。 第三条 国务院批准的有关部门和单位可以发行项目收益债券。地方人民政府可以授权当地发展改革委代表本级政府发行项目收益债券，具体工作由各省级财政部门负责组织实施。
项目收益债券发行的条件相对比较宽松，很多有建设资金缺口的项目都符合条件，这项融资方式受到了各地政府的青睐。 但是到了2017年，因为企业债的发行量大幅下滑甚至出现了负增长，为了维持企业债市场的活跃度，监管部门开始放宽对企业的监管要求，因此地方国企和地方政府开始大量通过非标准融资工具进行融资，其中就包括规模较大的融资租赁债权和ABS，而这类融资工具其实与信贷融资差不多，企业不用花钱只需要让渡未来的现金流就可以了。但是这类融资工具的发行利率一般比较高，一般在8%以上，成本较高。
项目收益债券属于企业债券范畴，由国家发改委负责对企业债券发行进行审核，同时由中央国债登记结算公司，为项目收益债券的发行、登记、托管、交易、结算等提供服务。因此，项目收益债券是企业债券的一种创新品种。
国家发改委于2015年初下发《项目收益债券管理暂行办法》，从而从制度上确定了项目收益债券的创新企业债券品种的地位，并从债券发行主体、发行方式、资金使用、增信措施及项目收入纳入专户监管等各方面对项目收益债券的发行及存续期管理做出了规定。
从产品设计上来讲，项目收益债券为以募投项目公司自身收益为还本付息来源的一类债券品种，在产品设计方面具有以下特点：
一是由项目本身的收益即项目收入进行偿债，且要求债券的本息不得超过项目产生的现金流。
二是项目收益债券资金的使用要求高度与所投资的项目相匹配，除允许部分用于偿还存量债务以及补充项目资本金以外，应主要用于募投项目建设。
三是债券的发行主体既可以是项目运营主体，也可以是政府有关机构等法人主体，并不强调发行主体本身有较强的市场认可度。
四是鼓励发行主体结合项目特点进行多元化增信，但是对项目自身收益或资产而言不可设置任何第三方抵质押担保的限制性条件。
五是除要求发行主体的财务指标达到一定要求之外，在实际的产品设计中，更多地将重心放在建立项目收益债券的项目收益机制、项目偿债保障措施及控制项目的建设期风险、以及项目的运营风险等方面。
六是建立资金专项监管账户，用于归集项目收入和债券利息及本金的兑付；同时建立财务收支预测、资产折旧及现金流分析。
七是为了保证资金的专款专用，通常会对项目运营资金进行限制。一方面对项目公司用于日常运营以及购买固定资产的支出进行一定比例的限制；另一方面根据项目运营特点，在对项目公司投资、融资行为进行限制时，在保持项目公司有较强自由支配能力的同时，避免出现大量资金流出对项目的正常运营产生影响。
