分3种情况来讨论，
1、母基金清算，子基金跟着清；这个比较容易理解，就像一家上市公司被其他公司收购了，那这家公司的股票肯定就要终止交易一样。
2、子基金清算，母基金不跟；这种情况一般发生在子基金所投资的资产全部变现之后（当然，如果有优先级的话，先偿付给优先级），对母基金会产生一些影响，但一般不会太大。类似于上市公司把存货卖完之后把钱分给股东的情况。
3、子基金发生巨额赎回，触发基金合同约定的条款，导致基金公司强制卖出部分基金份额应对赎回要求，从而减少基金的规模。这种情况类似上市公司大股东要套现，所以通常会发生在流动性较好的债券型基金身上。
对于第3种情况，其实可以理解为一种“特殊”的清算方式，虽然它没有完全触及基金财产的真正变现，但它却使得基金资产的价值受到一定的负面影响。而且这种被动出售资产产生的损失最终也会由投资者承担。 所以归根到底，基金的清算并不是一件小事，它会直接牵扯到投资者的利益，因此有关方面对于基金的清算都制定有相应的规则。
双佼希优质答主分级基金也存在终止上市的情形，主要分为基金合同终止和基金净值过低等。在分级基金触发退市条款终止上市后，一般有份额折算、终止挂牌、母基金转型或清算等操作流程。
分级基金有净值过低和基金合同终止两类终止上市条款。第一类是基金合同终止条款，如持有人大会通过决议终止、基金资产净值连续60天低于5000万元或连续60个工作日基金份额持有人数量不满200人等，触发条款后，基金管理人将根据基金资产清算原则进行操作，该类情形终止上市后，母份额和子份额一并终止上市交易和存续。
第二大类是净值过低终止上市条款，如深圳证券交易所规定的“跟踪的指数连续30个工作日不再满足编制规则划分的指数体系标准”、“基金参考净值连续60个工作日低于1000万元”等，触发这些条款后，相应指数分级基金子份额将摘牌或终止上市，而母份额仍然存续。
在分级基金终止上市之后，分级基金份额一般会进行折算，折算方案由基金管理人根据基金合同的约定制定。折算后子份额转换成母份额，转换后的基金份额以转换当日的净值进行折算，转换后的基金份额总额保持不变。折算后的母基金份额和未折算的母基金份额合并处理。
在基金进行份额折算登记完成后，子份额将终止上市，基金管理人会发布公告，基金终止上市。之后，投资者可以对持有的母基金份额申请场内转托管和跨系统转托管，并可在相应场所进行申购和赎回。
