股票混改是利好吗?
一、什么是股权重组 所谓“混合所有制改革”,就是国有企业通过引入非国有资本实现股权结构多元化;
二、上市公司为何要进行混改? 在新三板挂牌的企业多进行的是股份改制,而上市公司的股权改制比在新三板的更为规范,也更容易引起监管部门和市场的关注。因此,对很多挂牌企业而言,如果企业希望进一步融资或者转板上市,那么就需要推进整体股份制改造工作。在以往,企业往往直接选择整体上市(如“借壳”“购买资产”)的方式实现上市目标,但由于近两年证监会对于IPO申报企业的监管日趋严格,一些企业在整体上市方面遇到一定的困难,于是开始考虑采用股权分置改革方式实现上市计划——也就是混改。
根据中国证券业协会2016年8月发布的《首次公开发行股票并上市的审计与信息披露指引》的规定,本次指引适用于主板、中小板、创业板的发行审核,其中第七条规定:公司存在股权分散情况且原股东或控股股东不存在实质性控制人的,发行人应当披露是否存在股权结构分散导致控制力不足的风险及相应的解决方案,同时应当充分揭示相关风险因素以及可能对发行人产生的重大影响。
从这个规定可以看出,目前监管层已明确将大股东持股比例低于30%定为上市标准之一,未来这种比例的上市公司数量会越来越多! 随着更多的大股东持股比例为30%以下的公司登陆资本市场,那么这些公司在上市后面临的第一个难题将会是股权拆分,从而提高大股东持股比例以满足监管标准的要求。
由于很多上市公司的大股东本身也是国企,因此在实施股权拆分过程中不可避免地要面对国资委监管层的审核批准。为了顺利拿到国资局的审批文件和豁免要约收购义务,许多公司在进行改制时都会选择先引进战略投资者做同股不同权的安排来获得国资局的支持,然后再逐步通过送股、回购等手段摊薄原股东的股份以达到满足监管部门的要求。 三、如何推动央企混改?
从2015年开始,国务院就多次强调要加快国有经济的布局优化、结构调整和国有企业改革的步伐以激发活力。2017年全国两会上,国务院总理李克强作政府工作报告时指出要加快国有企业改革,深化垄断行业改革,发展混合所有制经济。随后各部委都陆续出台有关混改的政策意见,鼓励央企和地方国企积极实施混合所有制改革行动。 而今年4月份发改委主任徐绍史在向全国人大常委会会议作关于2016年度国民经济和社会发展计划执行情况的报告时表示,要在中央企业大力推进市场化改革,稳妥推进兼并重组,积极开展混合所有制改革试点,并在报告中公布了2017年央企混改的工作要点和时间表: