对冲基金如何操作？
我做过公募，也做过私募，从我的切身经验来看，对冲基金的策略很多，而且效果都不错，但是真正能稳定盈利的策略只有两种，都是利用了同一个原理——风险转换。 什么是风险转换呢？ 假如你买了1万元的股票，你的仓位就是100%，这时候发生了突然的利空消息，你需要做决策，是止损还是加仓，如果你是止损的话，那你就是把损失锁定在1万元，如果你加仓的话，那你摊薄成本之后可能只需要再付出9千元。如果你加仓的话，那你就将损失转化为低成本的筹码，而如果你止损的话，那你就将现金转换为高成本的筹码。所以关键在于你将损失转化为利润还是将利润转化为损失。这就是风险转换的原理。
当然，我这里只是大概的解释了一下这个原理，要详细说明得写一本书。总之，几乎所有的策略都是对这一原理的不同应用而已。 我做过期货，股票策略，量化策略，外汇策略等等。目前来说，根据我的经验，最好的策略就是股票趋势跟踪策略和期权策略。这两种策略都是将风险转换为其他形式的风险。
首先说说趋势跟踪策略，其实这就是顺势交易的意思，就是追随趋势，当股价上涨的时候买入并持有，而当股价下跌的时候卖出并且不抄底。这样做就能把风险控制在一定范围之内。 但是投资者往往会被两个问题困扰：
一是如何判断趋势的开始与结束，二是如何控制追涨杀跌。这两个问题其实就是策略的执行问题。 如果能够执行策略，那么策略有效无疑。否则，策略就是纸上谈兵。
在我看来，策略的有效执行取决于两个方面，一是执行力，二是策略本身的合理性。执行力好说，主要是自律。而策略本身的好坏就比较复杂一点，因为好的策略一般都是基于严密的逻辑推导出来的。也就是说，好的策略一定是符合逻辑思维的。如果策略逻辑不通，那肯定是行不通的。
比如，你可能会看到一些文章推荐*术，这种策略要是能赚大钱，那我吃屎！ 当然，我不是特别赞同前面推荐的策略一文不值，后面推荐的策略天下无敌这种说法。好的策略应该介于两者之间，有一定的可行性，同时需要一定的执行力。 市面上有很多讲策略的书，有些书会教你怎么运用技术分析画出趋势线，判断趋势的开始与结束，还有些书会教你如何运用基本面知识选择股票或者大宗商品。
我认为，不管策略源自古何处，它最终的表现形式是由资金管理和风控组成的。资金管理包括进出场点位、仓位控制等细节。风控包括止损、止盈、加减仓、资金配置等方方面面。没有绝对完美的策略，只有不断完善的策略。