股票投资是复利吗？
首先明确一点，股票投资一定是复利。但复利的收益和风险都和初始资金的多少有关系（当然，风险的衡量用标准差而不用方差是因为在我们的讨论中风险始终是被视同为正态分布的） 为了便于说明问题，我们假定一个投资者有10万进行股票投资，他的策略每年都能带来20%的收益，那么两年之后这个投资者的资产就会达到12.6万元。如果这个投资者的策略每年都带来20%的收益的话，一年之后他的资产就会达到12.45万元。 看起来似乎一年之后这个投资者的资产只增加了650元，这和年化20%的收益似乎不符合，但我们不要忘记在这两年里股价是有波动的，而且波动不止一次，例如在第一年末可能股价就下跌了30%然后又在第二年上涨了70%，这种峰回路转的情况就导致最终的结果并不是单一线性增长的。如果我们把一年的情况拆分成无数个瞬间，那么我们就会发现虽然在一年的每个瞬间这个投资者都是亏钱的（买入价和卖出价间的差额），但股票市场却总能在一年之后给他一个正的回报。这就是复利的威力。但如果第一年结束时这个投资者把所有资产全部清仓，然后把所有资金集中到第二年的两只标的上面，那么尽管他在第二年最后一分钟买入的一分都不差，但最终结果还是赔了。这就是选择的重要性。