去杠杆化下如何投资？
1.首先去杠杆化是一个过程，不是一下就能完成。这个过程中资产价格是不断波动的。在去杠杆化初期，为了减少流动性风险，各国央行采取了大量印钞票的方法（量化宽松）来供给流动性。于是我们看到在2012年欧洲主权债务危机中欧元兑美元一度跌倒了1：1.37的低位，随后欧央行采取了无限量宽松的政策才使得欧元汇率逐步回升。目前欧美日央行资产负债表合计已经超过历史水平的50%，考虑到国际货币体系中美元地位及其特殊，全球广义货币供应量（M2）已经超过了历史上任何时期。所以尽管现在CPI很高，但通胀预期已经被充分反映在了物价当中。从长期来看，通货膨胀率将会走低并维持在一个低水平。这意味着当前的通胀走高只是暂时的。
2.其次我们要搞清楚去杠杆化的含义是什么。去杠杆化本质上是信用紧缩的过程。在这个过程中由于需求端信贷紧缩，人们出于对未来收入和支出的担忧，会减少目前的消费和投资，于是需求下滑，经济衰退。同时企业面临融资难的困境，利润空间被压缩，甚至发生亏损，从而减少资本支出。居民由于财富效应也会减少消费。这样在经济下行的情况下，去杠杆化也就自然地发生了。当然去杠杆化也包含供给侧的内容，这里主要指产能出清。 当前中国处于去杠杆化前期，虽然通缩压力增大，但我们有充足的政策空间来应对。作为负责任的大国，我相信政府会适时合理地运用货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导收益率曲线正常化，避免市场出现恐慌。另一方面，也需要通过供给侧改革来降低利率下降对通缩的边际效用，实现长期均衡。