天邦股份会涨么？
天邦，是最近让大家又爱又恨的猪中茅台！ 从最低的3.34元/股，最高涨到7.95元/股（前复权）。 很多人都是20元附近追在高岗上，然后被深套在6元左右。 那么现在股价跌回去一半了，还值不值得抄底呢？
先来看看这家公司都干了啥。 天邦的前身是海南瑞丰生物科技，主要产品是猪用疫苗。 后来公司陆续进入养猪、食品领域。 因为养猪业务赚钱快，而且公司资金充裕，便开始疯狂扩张。 在养母猪的情况下年出栏生猪5000头以下的企业属于中小规模； 年出栏5000-10000头的属于大型规模。 而天邦2018年就计划要建设7个养殖基地投入运营，合计母猪存栏量可达8万头。 到了2019年底，已经累计投资28亿元，建成并投产15个生猪养殖基地，累计繁育仔猪40余万头，预计到2020年底母猪总存栏约达25万头。 现在又赶上疫情，大量猪企亏损，国家号召储备猪肉，打击炒作行为。 于是，天邦市值跌去近七成。 对于这样一家企业，我们应该如何评估它的价值呢？ 最靠谱的方法就是看猪价和养猪利润。 现在全国生猪价格差不多是在13元/斤左右。 自繁自养，不贷款，不考虑财务成本的情况下，一头肥猪赚的钱够买一辆紧凑型轿车了。 如果按照目前利润率计算，自繁自养的利润可以买辆宝马了。 当然，一般企业不可能有如此高的利润，尤其是外购仔猪的企业，前期投入大，成本高，很多都处在亏损状态。 所以天邦的养猪业务虽然规模很大，但是业绩贡献却不高。 天邦另外一个收入来源是食品业务。 目前占营业收入的比重不到1%。 从长远来看，如果猪肉价格一直维持在较低的位置，那么天邦的食品业务至少有一个增长的空间。 但是短期来看，这似乎是一个没有任何想象力的行业。 想靠猪肉翻身？恐怕是要失败到底了... 再来看资金面和风险因素。 公司资产负债率接近90%，有息负债高达80多亿，融资成本也在8%左右。 公司的现金流也很差，经营活动产生的现金流量净额连续多年为负。
公司还有8.7亿的商誉，位于减值边界线上，随时有爆雷的风险。 面对这么糟糕的天邦，我们要抛弃一切幻想，准备迎接惨败的结局吗？ 我觉得还没有到彻底绝望的时候。 首先，这家公司并没有我们想像的那样脆弱。 作为一个生猪养殖企业，他拥有完整的产业链条，即使外面猪贵，他也可以自给自足，不用担心粮食安全问题。