什么是分级基金的折算？
最近监管层对分级基金进行了审核，大部分分级基金已经停止申购和赎回业务了（除部分券商资管产品外），并陆续开始下折。那么什么是分级基金呢？ 分级基金(Bifurcation fund)又称“结构型基金”是指在一个基础证券之下，构造一个以上的子基金。通过这样的设计，使得基民可以在不卖出基金份额的情况下，通过切换基金内部的不同投资组合，来实现不同风险收益特征的产品的灵活转换。
目前市场上主要的分级基金类型为股票分级基金、债券分级基金、货基分级基金及商品基金等。 就是基金经理把我们的钱分成两部分，一部分做高风险的投资，这部分的收益作为子基金的收益分给投资者；另一部分做低风险或稳赚不赔的投资，这部分的收益归母公司（即整个基金）所有。 当市场好的时候，子基金收益率高于母基金，两者差值是子基金会多分配给投资者的利润；反之，如果市场不好的时候，子基金亏损的程度小于母基金，那么这种情况下亏的都是母亲来承担，也就是母基金会补偿给子基金一定的损失。
就是通过这种运作方式，可以让基金在风险控制的前提下，尽可能的获得较高的收益。 那为什么要进行折算呢？ 这是因为分级基金是一个模拟组合的产品，其底层证券（即基础证券）的市值变化是按一定的配比进行加权计算的。比如说一个基金的基础证券是一篮子股票，这篮子的股数是没有确定的上限的（即可以放大）。当这篮子里的股票涨跌幅达到一定阈值的时候，就需要对分级基金进行折算。这个阈值是根据基金合同来的，目前市场上都是8%。举个例子： 如果某基金的一篮子股票中50%的股价上涨超过8%，30%的股价下跌超过8%，剩下20%的股票波动幅度不明显，根据加权计算的原则，对于整体净值的增长或者减少就会形成比较大的影响，这时就需要进行基金份额的换算，将基金份额转换为净值进行计算。 相反，如果是熊市，一篮子的股票都跌，但跌的幅度没有超过8%，那么就不需要进行份额换算。 这样做的好处是可以让基金更加灵活的适应市场，在市场大幅震荡的时候，可以减少投资者的交易频率，降低交易的手续费。同时，在市场单边行情的时候，又可以及时转换持仓，提高投资的收益率。 当然，凡事都是有两面性的。分级基金在进行折算的时候，由于需要更换底仓，这就无形中会增加一定的交易成本，增加投资者的额外手续费。另外，在不同市场环境下采用不同的仓位配置策略也会直接影响基金的业绩表现。因此在筛选和判断分级基金的时候也需要重点关注这些方面。