多种形式的股份合作？
在回答这个问题之前，首先必须明确一个概念，即劳动、土地和资本这三大生产要素中，只有资本是有价（市场价值）的，另外两个都是无偿的。从原则上讲，只要确定了参与分配的个体或者群体对产出的贡献大小，一种收入分配方式就可以确定的了——只要各要素的贡献能被准确计算出来并得到充分承认。这样，每个参与者根据其贡献的大小分得应得的收人就可以了。但问题在于，土地的贡献是无法度量的；而劳动的边际产出虽然可以测量，但其价格（也就是工资）是可以通过市场机制实现的。这就是说，土地和劳动这两种生产要素的报酬实际上是由市场决定的。既然劳动和土地都可以通过市场决定价格，那么由它们组成的混合所有制经济自然也符合市场经济的原则。混合所有制的性质取决于各种生产要素的产权结构——也就是说，决定于股权结构。
现在回到问题上来。问题实际上是问股权如何设计才能同时满足劳动者、投资者和政府（社会）的利益。我认为，最优的股权设计应该是使企业投资决策的各利益相关者都能得到他们应得的投资收益，同时也尽量降低他们相应的风险。
根据这一原则，最好的股权结构应该是能够实现下列目标： （1）使企业和投资者的投入能获得合理的回报，即投资能取得合适的收益率。这个收益率应该高于银行利率，因为债券的价格就是按市场利率计算的。
（2）投资者承担的风险能得到充分的补偿。这里所说的风险不仅是股票价格下跌的风险，更是指企业经营风险。为了尽可能地将风险转移到投机者身上，最优的股利政策应当是不稳定的，即每股分红至少应当相当于正常利率下借款的金额。
（3）企业和投资者之间能建立起有效的约束机制，使双方的行为都能受到有效的监督。
（4）能比较顺利地实现资源的优化配置，促进经济发展。 满足上述目标的股权方案是难以设计的，因为它需要同时考虑诸多方面的因素。但我认为，考虑到中国目前的实际情况，可以考虑采取如下措施来逐步趋近这一目标：
（1）建立统一的资本市场，实现资金市场的有效运行。目前我国的资本市场仍然是在很大程度上按照所有制类型分拆的，这种分割不仅人为地割裂了整个市场，而且导致了不同板块间定价的扭曲。只有建立一个统一、高效、竞争的资本市场，才能真正实现资源的有效配置，进而达到上述目标。
（2）改革现行分配制度。目前我国的分配制度是按劳分配为主体、多种分配方式并存的制度。在市场经济条件下，不同的分配形式具有不同的含义：按劳分配反映的是劳动力的市场价格，它是对劳动者的劳动报酬；而利润、租金和利息等体现了资本的收益，这些收入本质上属于剩余价值，或者说它们是剩余索取权的体现。二者都是市场定价，都受市场力量的支配。要真正提高劳动力和资本的议价能力，就必须让它们更多地进入市场，依靠市场力量与土地和其他要素进行交换。要改变现有分配格局，就必须推进要素市场化改革。
（3）加快国有企业改制进程。这是实现以上目标的根本途径。我们可以在保持国有经济控制力、影响力和竞争力前提下，继续深化国有企业改革，推动国有资本更好地放活，通过发展混合所有制经济，实现国有资产的保值增值。