歌尔股份怎么老是跌？
先放一张让我觉得非常搞笑的截图，来自一个知乎问题“为什么越来越多的中国企业的市值被美股超过”下的答案（原问题：为什么网易腾讯阿里美团等公司市值都被美利坚超了），问题是2018年问的，现在更是被美利坚超了很多次。 说回正题，先说我的结论，歌尔股份一直被低估，即使近几个月有所上涨，仍然是被严重低估的。
首先来看股价的表现，用同花顺ifind统计近5年股价表现，可以发现在沪深300指数里，歌尔属于表现靠前的，尤其是今年一季度，涨幅居然高达84%，然而再往前看看，发现这货去年还跌了26%。。。 再看看PE的估值，无论用什么方法计算，现在的PE都远低于历史平均，甚至低于其他电子设备制造行业。 所以我说歌尔一直都被低估。 但被低估就一定会有资本持续涌入吗？未必！
我之前写过关于复星国际的文章，提到过郭广昌对复星的规划，其中很重要的一点就是“让资本市场重新认识复星”，通过增发、回购等手段来实现。 同样，歌尔目前的状态其实也很像之前的小康股份，都是被低估的股票。但被低估就一定会涨吗？不见得。
举个最简单的例子就能说明问题——分红除权。如果一只股票价格越低，越值得买；那反过来，一支股票分红的越多，也应该越值得买。 但实际情况是当股价处于低位时，每波动一个点对于市值的影响都非常大，而一旦到了高位，哪怕分红再高，对股东利益的刺激已经很小了。比如下面这张图中，2017年和2018年的分红加在一起甚至不到5%，而对股价的波动影响却非常大。所以股价高低和是否高分红其实没有必然的关系。
回到歌尔身上，它现在的状态就像处于低位的小康一样，需要资金的关注度来驱动股价的上涨。但不同于小康的是，歌尔的业绩确定性较高，而且增长也较快。 这意味着只要资金能够充分关注到这只股票，并且形成一致预期，那么股价就有望出现大幅度增长。 但是现实情况是资金对歌尔并不友好，甚至是漠视。 比如说最近半年很多白马股在调整的时候都有反弹，有的甚至出现连续涨停板，比如酒鬼酒、中国长城等等，但这些好运并没有降临到歌尔头上。相反，那些之前一直涨不下来的股票，反而出现了连续的下跌走势，比如之前的双塔食品、东方雨虹等等。 为什么同样的低估，结果却是截然不同呢？ 我想或许是因为这些低估值的品种，其基本面发生了负面变化，或者至少是在向负面发展的过程中吧。
以双塔食品为例，近半年股价一直低迷，一方面是受大盘拖累，另一方面则是因为业绩下滑，而且未来业绩下行的风险依然较大。虽然目前处在估值低位，但投资价值很低。 而歌尔则完全不同，无论是从景气循环还是估值水平，都表明当前的位置出现大幅下跌的可能性极低。