君禾股份暴跌的原因？
2022年7月13日，君禾股份迎来了上市以来的首次巨幅下跌。截至收盘，该公司股价报收17.25元/股，跌幅10.01%，市值蒸发超22亿元。事情始于7月13日下午，君禾股份大股东君禾实业所持有公司的11.90%的股份被质押给了浙商证券。这本身是再正常不过的事情，大股东质押股权获取资金，公司经营需要补充资金。
但后边跟着公开披露的，却是这份股份质押的用途：用以解决大股东流动资金需求。也就是说，大股东实际是借贷了2403万元。但有意思的是，到了7月14日，君荷股份实控人与大股东的贷款纠纷，居然进入了强制执行阶段。执行标的高达2540万元。
从表面上看，君荷股份这场“虚假转让”事件，看起来是一场很典型的财务游戏：大股东为了解决流动资金，但是又不想高息（当下不少P2P年利率都达到18%以上了）从民间渠道融资，于是采用了质权人（浙商证券）不参与实际资金支付的“空转”手段，把公司的资金暂时挪了一下，甚至挪完之后还“创造”了2500万元的利息收入，来缓解一下大股东的资金压力。
但真实情况真的如此吗？
其实，大家注意看2019年的财报，会发现这样一个数字：截止2019年12月31日，华扬控股（君君实业前身）共持有君禾股份3320.02万股，占公司总股本的52.89%。而截止到2020年10月26日，君禾股份完成非公开发行2000万股，定增对象包括华扬控股和君诚投资（君君实业的子公司）。两者合计持有公司4320.02万股，占公司总股本的58.75%，即华扬控股和君诚投资合计持有股份比例超过50%。依据《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条之规定，本次交易构成《重组管理办法》规定的重大资产重组。
也就是说，浙商证券在本次交易中，已经成为了君兰实业的股东，而2400万资金则是从君兰实业转入，而非直接来源于市场公开募集。那么，浙商证券参与本次交易的初衷，就不得不让人产生遐想了。
一方面，作为本次交易的实际资金提供者，本次协议转让的付款人身份，让浙商证券在君荷股分形成了隐形第一大股东，也顺理成章成为了实际受益人。另一方面，君兰实业向浙商证券质押约12%的股权，作为本次协议转让的服务费。服务费的费率，想必不用我过多赘述了。