如何看美国的国债？
关于美国债务的问题，之前写过两遍了（详见《 》），这次再写一遍，顺便把数据更新到2017年二季度。 如果要把这个问题简单化的，那就记住一句话好了：美国财政自己挣的钱不够花，于是借钱来花——跟个人一样，挣钱少花钱多，于是贷款去买房、买汽车、去旅游。 但是这样简单化的问题可能是最难的，为什么？因为人是有理性的，会节制自己的欲望，而政府是不存在“理性”这个概念的，它不会为了节源开流而主动减少支出。政府只有受到外来压力的时候才会减少开支，而这种外部压力不是来自公民的抗争，就是来自金融危机这种偶然事件。
回顾历史，美国两次削减开支都是在外部压力之下被迫做出的选择。第一次是在二战后重建欧洲和日本时，战后美国GDP占比全球GDP从40%飙升至60%以上，军费开支占GDP比重也达到了近50%，但是美国仍然通过增税的方式为欧日补贴了超过200亿美元（按当时汇率计算）。这是美国历史上第一次大幅度增税（实际税负上升了3个点）。
第二次减支是在70年代石油危机的时候，当时美国财政收入大幅下滑，而军费开支却大幅度上升，同时还有越战开支，政府负债率迅速提高。尼克松在压力之下不得不宣布预算赤字，并提出了著名的“新经济计划”，该计划要求大幅度增加基础建设支出以实现经济刺激的目的，与此同时政府还大幅度增加税收，将最高所得税税率提高到70%以弥补财政缺口。 可以看到，在历史上美国两次减少开支都是因为外界压力使然，要么是军事上的（二战后欧日复兴的需要），要么是经济上的（70年代的滞涨危机）。前者是美国作为“老大”被迫对外输出美元，后者是美国政府被迫加大征税力度。
那么现在呢？目前美国财政的赤字主要来自于社会福利开支（老年人医保等）以及海外战争（伊拉克、阿富汗）。如果考虑未来的扩张性政策（加息可能导致金融危机，量化宽松导致通胀加剧）以及海外战争的巨额开支，美国政府的借贷空间依然很大。
美联储目前的基准利率已经低于2008年金融危机时的水平，而且随着通胀升高，有进一步降低的可能。当然你可以担心美联储加息过快过猛导致美国出现衰退，但是这种风险相比于中国面临的宏观环境要小很多。 因为中国是产能过剩，需求不足，通货膨胀不高，货币紧缩，综合来说更类似于70年代的美国（凯恩斯主义遭遇困境）；而美国则是需求不足，通缩压力大，货币政策有效但财政政策空间巨大（两党政治导致的效率低并不意味着无力扩税），更类似于60年代的美国（凯恩斯主义遇瓶颈）。所以从宏观经济的角度来看，美债还是值得持有的。