川化股份为何可以增股？
10月26日，川化股份发布《关于控股股东回购股份实施进展及拟终止股份回购的公告》。根据公告，截止10月23日，川化股份控股股东成都裕兴化工集团有限责任公司（简称“裕兴集团”）已回购公司股份406.47万股，占公司总股本3.78%。而此前，该公司曾宣布以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，资金总量不低于1.5亿元且不超过3亿元。
终止回购股份，是由于受到当前宏观经济影响，基于对公司未来发展的信心，拟将本次回购股份用于转换上市公司发行的可转换公司债券。 据悉，2015年4月，川化股份非公开发行股票4705.46万股，用于建设“10000吨/年氯醋酸项目”以及“公司系统技改项目”。2015年12月底，该公司成功发行3.78亿元可转换公司债券。转股票面值为100元/张，转股期限为2016年6月16日至2019年6月15日。2016年11月4日，该公司公布了第二、第三次回购股份公告。截止到2017年10月30日，公司累计通过回购专用证券账户，以集中竞价方式回购股份2252.93万股，占公司总股本的比例为21.62%，最低回购成交价格为7.77元/股，最高回购成交价格为9.54元/股，成交价格区间为公司第二、三次回购的最低价和收盘价。
截至目前，裕兴集团持有上市公司股份为10.30亿股，占川化股份总股本的96.84%。 2017年上半年，由于部分化肥企业业绩下滑， 行业整体库存处在较高水平，化肥价格阶段性有所上涨，但总体弱势运行，行业景气度不高。川化股份1-6月实现营业收入10.94亿元，同比下滑16.54%；实现净利润-1.50亿元，同比下滑381.32%，基本符合国家化肥相关政策要求。
实际上，将可转债转换为股份，这在A股市场中已经是“旧事了”。
2017年7月初，金禾实业、富临特材、航天信息、南京熊猫等公司相继发布将可转债转股方案，在8月15日前实施。2016年12月，众业集团将“16众惠债”全部转换为股份。而更早之前，2014年，浙江东土、横店东磁、众和股份、新湖中宝、恒逸股份、海越股份也纷纷将“14东土链”、“14东物链”等可转债转换为股票。究其原因，是因为在转股事宜上，债转股股东与上市公司大股东之间存在利益冲突。一旦大量的可转债通过转换获得上市公司的股权后，将会大大稀释大股东持股比例和控股权。